Инвестиции в ПИФы

Инвестиции в ПИФы

Как вложить деньги в паевой инвестиционный фонд? Как правильно выбрать ПИФ и управляющую компанию? Какая стратегия инвестирования в ПИФы принесет успех? Несмотря на обилие информации и двадцатилетнюю историю развития ПИФов в нашей стране, интерес к этой теме не ослабевает. ПИФы были и остаются активно используемым инструментом вложений для широкого круга физических лиц благодаря своей доступности, простоте и неплохому соотношению доходности и риска.

Как вложить деньги в ПИФ: памятка инвестора

Экономическая сущность, преимущества ПИФов, их виды и механизм работы были подробно рассмотрены в статье что такое ПИФ. Поэтому сразу перейдем алгоритму действий и советам потенциальному вкладчику.

Оцените сумму инвестиций

От нее зависит выбор типа фонда. При небольшой сумме планируемых вложений (до 50 тыс. руб.) вам подойдет только открытый ПИФ. Начиная от 100–150 тыс. руб., можете обращать внимание на интервальные фонды. Доступ к закрытым ПИФам, как правило, начинается от 0,5–1 млн руб.

Определите стратегию

Выберите комфортное для вас соотношение риска и доходности. Чем выше доходность — тем больше риск. Специалисты условно объединяют все многообразие стратегий в группы: консервативные, умеренные, агрессивные.

Сразу оговоримся, что излишне осторожным инвесторам действовать через ПИФы не имеет никакого смысла по причине дополнительных финансовых издержек инвестора при той же степени риска (затраты на управление, комиссии при покупке и продаже). Кроме того, например:

  • паи гособлигаций менее выгодны, чем сами облигации (купон по которым налогом не облагается);
  • а паи банковского рынка менее выгодны, чем депозиты, доход по которым не облагается налогом «де факто» (только при превышении ставки рефинансирования на 5%).

Всех остальных ждет широчайший выбор финансовых активов, из которых не составит труда сформировать портфель. Многие УК предлагают на выбор готовый ассортимент фондов для квалифицированных инвесторов и обывателей, наиболее популярные из которых: корпоративных облигаций, акций, смешанных инвестиций, индексные фонды, рентные и кредитные.

Вкладывайтесь на длительные сроки

Запомните, ПИФ не подходит для краткосрочных спекулятивных игр. Вкладывайтесь на длительные сроки в ожидании инвестиционной, а не спекулятивной доходности. Вклады в ПИФы на срок менее года по статистике экономически не оправданы. Оптимальный срок — 2 года. Для фондов акций предпочтительнее выждать один полный экономический цикл: 3–5 лет.

Диверсифицируйте вложения

  1. По типу инвестиционных активов (соотношение доходности и риска).
  2. По отраслевой принадлежности бумаг.

Хороший выбор для начинающих инвесторов: фонд высокодоходных акций (30%), индексный фонд (30%), фонд облигаций (40%).

Определите тип фондов

После того, как определитесь со стратегией, выберите типы и категории фондов, подходящие именно вам. Это позволит сузить круг выбора и отсечь заведомо лишних игроков.

Проведите анализ и выбор УК и фондов

Выбор ПИФа — наиболее ответственный шаг. Критерии оценки рассмотрены ниже. Старайтесь выбрать сразу несколько потенциальных управляющих компаний, каждая из которых руководит деятельностью нескольких фондов разного типа. При необходимости это позволит производить обмен паев без налоговых последствий и, таким образом, реагировать на конъюнктуру рынка, минимизировать риски и фиксировать прибыль. Кроме того, так вы будете нести минимум затрат (отсутствие комиссионных издержек, только постоянная плата за услуги УК).

Изучите документы

Самым внимательным образом изучите основные документы: правила доверительного управления (ПДУ), инвестиционную декларацию ПИФа (на предмет допустимых инвестиционных активов) и договор (на предмет финансовых условий и проблем в будущем).

Рассчитайте косвенные издержки

Рассчитайте весь спектр финансовых затрат, которые лягут на вас дополнительным бременем. Речь идет о надбавках при выдаче и скидках при погашении. Они могут зависеть от суммы сделки и срока владения паями. Не забудьте уточнить процент управленческих расходов, накладываемых на всю сумму фонда и ежегодно вычитаемых из его чистых активов. Имейте ввиду, фонды декларируют свою доходность уже за минусом затрат на управление. Поэтому, анализируя рентабельность, можете их игнорировать.

Проясните условия обмена

Поскольку рано или поздно у вас возникнет желание внести изменения в структуру своего портфеля, принципиально важно, чтобы при обмене паев в пределах одной УК, с вас не взимались никакие комиссии.

Уточните возможность продажи на вторичном рынке

Открытые паи обладают хорошей ликвидностью. А вот для владельцев паев интервальных и закрытых ПИФ возможность продать свои бумаги на вторичном рынке (банкам, финансовым компаниям, другим пайщикам) приобретает решающее значение. В противном случае возникает большой риск остаться ни с чем.

Заключите договор

Оформите договор, откройте лицевой счет и затребуйте выписку из реестра вкладчиков. При этом покупайте паи напрямую в УК, минуя агентов (которые берут свои проценты за услуги). Не забудьте, у вас есть возможность вложения денег в ПИФы через Индивидуальный Инвестиционный Счет (ИИС). Вот и все. Не так сложно, правда?

Как выбрать ПИФ: критерии оценки

Как выбрать ПИФ для инвестирования? Необходимую информацию для оценки паевых инвестиционных фондов и управляющих компаний можно почерпнуть через интернет на ряде полезных ресурсов:

  • www.fcsm.ru — Служба Банка России. Удостоверьтесь, что выбранный вами фонд зарегистрирован в реестре.
  • www.ra-national.ru — Национальное Рейтинговое Агентство. Проверьте рейтинг надежности.
  • www.investfunds.ru — проанализируйте историю финансовых показателей, ознакомьтесь с аналитическими обзорами и новостями.
  • www.nlu.ru — Национальная Лига Управляющих.
  • www.prodengi.ru — сайт специализированного депозитария, оперативно информирует о ситуации на рынке.

Какие критерии следует использовать для оценки и выбора фонда и его УК?

Срок «жизни»

Косвенным образом свидетельствует о надежности и, самое главное, дает возможность проанализировать финансовые показатели в динамике.

Учредитель

Фонды под эгидой крупных ФПГ отличаются стабильностью, безопасностью и большей маневренностью на рынке за счет существенных вливаний извне.

Рейтинг надежности

Принята следующая классификация компаний и фондов по степени их надежности::

  • A, А+, А++ — высокая, очень высокая, максимальная;
  • B, В+, В++ — низкая, невысокая, удовлетворительная;
  • C, С+,C++ — неудовлетворительная;
  • D — категория «дефолт».

Актуальный индивидуальный рейтинг надежности УК представлен на сайте raexpert.ru. Согласно нему около 15 компаний имеют максимальный рейтинг, что открывает вам хорошее пространство для маневра.

Достаточность собственного капитала

Гарантирует устойчивость самой УК, а также возможность компенсировать непредвиденные потери из собственных средств.

Размер чистых активов

Важнейший показатель. Отражает эффективность работы, степень риска и возможность маневра на рынке инвестиций.

Рейтинг ОПИФ по чистым активам.

№  ПИФ Категория УК СЧА Доля по СЧА в управлении
1

Райффайзен - Облигации

облигации Райффайзен Капитал 19 997 773 682.36 10.50%
2 Сбербанк – Фонд перспективных облигаций облигации Сбербанк Управление Активами 17 446 390 941.14 9.16%
3 Газпромбанк – Облигации плюс облигации Газпромбанк — Управление активами 16 066 648 844.61 8.43%
4

Альфа-Капитал Облигации плюс

облигации

Альфа-Капитал

12 226 084 018.44 6.42%
5

Сбербанк – Фонд облигаций Илья Муромец

облигации

Сбербанк Управление Активами

10 209 934 009.52 5.36%
6

Альфа-Капитал Резерв

облигации

Альфа-Капитал

7 702 930 966.2 4.04%
7 Резервный облигации Система Капитал 5 635 235 668.09 2.96%
8 УРАЛСИБ Акции роста акции

УРАЛСИБ

5 358 374 370 2.81%
9

Рублевые облигации

облигации

Пенсионные накопления

4 362 701 450.31 2.29%
10

ВТБ - Фонд Казначейский

облигации ВТБ Капитал Управление активами 3 866 761 537.19 2.03%

*по данным pif.investfunds.ru на октябрь 2017 года.

Рейтинг УК по чистым активам

Управляющая компания СЧА фондов УК, млн. руб. Доля по СЧА в управлении, % Количество фондов
1

Сбербанк Управление Активами

48 119.32

24.46 20
2 Райффайзен Капитал 31 091.09

15.80

17
3 Альфа-Капитал

28 594.77

14.54

15
4

Газпромбанк — Управление активами

18 446.44

9.38

10
5

УРАЛСИБ

11 032.04

5.61

15
6 ВТБ Капитал Управление активами

9 450.27

4.80 19
7 Система Капитал

9 325.98

4.74

5
8 Атон-менеджмент

5 499.66

2.80

6
9

Пенсионные накопления

4 526.82

2.30

2
10 КапиталЪ 4 479.52

2.28

11

*по данным pif.investfunds.ru на октябрь 2017 года.

В лидерах предсказуемо находятся: Сбербанк, Райффайзен, Альфа, ГПБ, Уралсиб и ВТБ.

Объем привлеченного капитала

Является критерием популярности в среде инвесторов. Помимо суммы привлеченного капитала не забудьте обратить свое внимание на количество вкладчиков.

Доходность и риск

Сколько можно заработать на ПИФах? Разброс доходности, демонстрируемый паевыми фондами, очень широк, и говорить о средней доходности также продуктивно, как и о «средней температуре по больнице». Тем не менее, принято считать, средняя доходность ПИФов — от 10 до 20% годовых.

Как ни странно, доходность — наиболее спорный критерий оценки ПИФов из-за ее чрезмерной волатильности для большинства фондов. Так, лидер 2016 года «Уралсиб энергетическая перспектива», порадовавший своих вкладчиков доходностью в 154%, за 5 месяцев текущего года опустился на 61 место (3,45%). Кроме того, УК часто идут на хитрости и в качестве доказательства доходности демонстрируют цифры самого благоприятного месяца.

Правило 1. Не совершайте типичную ошибку, выбирая ПИФ по показателям его деятельности за последний месяц или год. Отслеживайте динамику и выводите среднее значение минимум за три года.

Рейтинг доходности за три года открытых фондов, инвестирующих на российском рынке, на 29.09.2017 представлен в таблице:

№  Название фонда УК Тип и категория Пай на 30.09.2014 Пай на  29.09.2014 Прирост, %
1

Апрель Капитал – Акции сырьевых компаний

Апрель Капитал

Открытый, акции 69.02 231.98 236.11
2 Апрель Капитал – Акции второго эшелона

Апрель Капитал

Открытый, акции 70.67 227.63 221.68
3 УРАЛСИБ Энергетическая перспектива УРАЛСИБ Открытый, акции 8178.71 24278.00 196.84
4

Максвелл Металлургия

Максвелл Капитал Менеджмент Открытый, смешанный 603.16 1723.42 185
5

Апрель Капитал – Акции

Апрель Капитал Открытый, акции 187.48 511.77 172.97
6

Ермак – фонд краткосрочных инвестиций

Агидель Открытый, акции 1739.35 4717.37 171.21
7

УРАЛСИБ Акции роста

УРАЛСИБ Открытый, акции 9695.10 26235.55 170.61
8

Площадь Победы

ВТБ Капитал Управление активами

Открытый, акции 636.19 1598.92 151.33
9

РГС - Металлургия

Управление Сбережениями Открытый, акции 606.61 1476.71 143.44
10

Арсагера – фонд акций

Арсагера

Открытый, акции 2703.45 6552.13 142.36

Актуальные данные всегда можно найти на сайте pif.investfunds.ru

Так, тот же «Уралсиб энергетическая перспектива» за три года принес своим вкладчикам 196%, оказавшись на почетном третьем месте.

Правило 2. Не полагайтесь на интуицию или некие абстрактные цифры доходности. Оценка эффективности производится с помощью коэффициентов, показывающие соотношение доходности и риска.

Коэффициент Шарпа — ключевой показатель эффективности портфеля (или актива), показывает, насколько хорошо доходность компенсирует риск, принимаемый инвестором (при одинаковой доходности большее значение коэффициента свидетельствует о меньшем риске).

Коэффициент «Альфа» — отношение доходности к эталонному портфелю (например, индексу биржи). Чем выше — тем лучше. Отрицательное значение расчетного показателя — свидетельство того, что фонд менее эффективен по сравнению с рынком.

Коэффициент «Бета» — отражает степень активности и стиль управления. Коэффициент сложен для восприятия, поэтому запомните простые правила. Коэффициент «бета» меньше 1 — риск минимален. Больше 1 — вы имеете дело с высокорисковым стилем управления. Если при этом:

  • «альфа» демонстрирует низкую доходность — налицо все признаки некомпетентности;
  • «альфа» демонстрирует высокую доходность — речь идет о сознательном агрессивном профессиональном подходе.

Коэффициент «бета» также позволяет на стадии выбора отсеять неактивные фонды, управляющие которых совершают мало сделок.

Значения коэффициентов можно найти здесь: http://pif.investfunds.ru/analitics/coefficients/.

Правило 3. Выбирайте тот фонд, который регулярно входит в ТОП по критерию надежности и при этом приносит своим вкладчикам пусть не максимальную, но стабильную прибыль.

Что делать дальше: стратегии поведения

Вложив деньги в ПИФ первый раз, многие начинающие инвесторы задаются вопросом, что же делать дальше?

Модель поведения 1. Пассивное поведение.

Суть: ничего не делать.

Как ни странно, стратегия очень часто приносит успех на длительном интервале в случае правильного выбора фонда. Инвестиционная доходность рынка и компетентные трейдеры все сделают за вас.

Модель поведения 2. Фиксация краткосрочной прибыли.

Суть: продать паи фонда после первого же взлета цен.

Тактика оправдывает себя только при операциях с базисными активами (акциями), но не паями. Недостатки: высокие издержки на операции купли продажи, ограниченная возможность вложить деньги повторно, проигрыш рынку в среднесрочном периоде (3–5 лет).

Пример: вкладчик приобрел паи по цене 1000 руб. и зафиксировал прибыль после подъема рынка и продажи по 1200 руб. Дополнительно потерял 1,5% на покупке (надбавки) и 3% на погашении (скидки), а также заплатил налог на прибыль (13%). После всех операций цена рынка увеличилась до 1400 руб. Что делать вкладчику?

Модель поведения 3. Дополнительная покупка при падении рынка.

Суть: докупать паи фонда при падении цен (коррекция вниз).

Тактика почти всегда оправдывает себя в ситуации спокойного рынка. Недостатки: большая упущенная выгода в ситуации устойчивого «бычьего» тренда (быстрорастущий рынок).

Модель поведения 4. Дополнительная покупка вне зависимости от ситуации на рынке.

Суть: докупать паи с определенной периодичностью (раз в полгода, год). Тактика усреднения является универсальной и жизнеспособной, но только в долгосрочном периоде.

Модель поведения 5. Обмен активов.

Суть: держать деньги в фонде акций или индексов на стадии роста и обменивать их на фонд облигаций на стадии падения. Тактика хорошо подходит опытным инвесторам, поскольку предугадать колебания рынка тяжело.

Вместо заключения

Стоит ли вкладывать в ПИФы? Стоит. Главное — правильно оценивайте свои возможности. Если вы разбираетесь в инвестировании, старайтесь использовать не только пассивный, но и активный способ заработка:

  • изучайте литературу по инвестированию, фундаментальному анализу и оценке стоимости;
  • анализируйте современное состояние рынков и их перспективы развития;
  • выбирайте правильные моменты для покупки и продажи паев;
  • покупайте паи после падения рынка (вероятность коррекции в этой ситуации высока);
  • активно используйте возможность обмена паев одних инвестиционных активов на другие

И не забывайте о том, что паевые инвестиционные фонды в России — хоть и привлекательный, далеко не единственный инструмент вложений. Плюсы и минусы ПИФов очевидны. Но существует и близкая альтернатива ПИФам.

Доверительное управление. Способ имеет ряд преимуществ и недостатков перед традиционными ПИФами, прежде всего, благодаря возможности максимальной ориентации на интересы вкладчика и адресного инвестирования. С другой стороны, доверительное управление следует отнести к классу элитных услуг, поскольку порог входы на рынок достаточно высок. Кроме того, договор ДУ требуется пересматривать каждый год, а владельцы активов регулярно платят налоги. Наконец, доверительные управляющие далеко не всегда превосходят ПИФы в рейтинге доходности.

Общие Фонды Банковского Управления (ОФБУ). В роли УК выступает банк. Подобная организация дает некоторые преимущества: возможность эффективного использования банковской инфраструктуры, хорошая надежность и прозрачность. ПИФ или ОФБУ? У последних есть хорошие перспективы, но на текущий момент они не могут тягаться с ПИФами по надежности и доходности. Краеугольный камень — вопрос наличия профессиональных управляющих и трейдеров.

Структурные продукты. Что это такое и можно ли заработать на этом? ETF (Exchange Traded Fund) — новый вид ценных бумаг, торгуемых на бирже. Это просто уже собранный сбалансированный портфель активов разных эмитентов, для целей доступности поделенный на маленькие части. Пример: индекс S&P 500 аккумулирует акции 500 крупнейших компаний США. Вы можете приобрести «кусочек» этого индекса в виде ETF. Инструмент бурно развивается за рубежом и имеет хорошие перспективы в нашей стране. Для опытных инвесторов ETF является более предпочтительным способом вложений, нежели инвестиционные паи, поскольку лишен их недостатков (ограничения на выбор активов, высокие комиссии).

Не бойтесь рынка, занимайтесь саморазвитием — и все у вас получится.

Безопасных вложений!

Полезные видео